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专访浦发硅谷银行嵇崧:结束科技创企的股权融资“单腿蹦”

来源:作者:发布时间:2019-06-26 17:39:42 浏览次数: 152913 次
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“很多创业者会觉得:已经拿到了股权投资,为什么还要做债权融资?”但对初创企业来说,学会用两条腿走融资的路,是一门必修课。

近日,在科技寺召开的国际创业者峰会·深圳站暨全球创业者开放平台发布会上,雷锋网AI金融评论就与浦发硅谷银行(SSVB)的创新金融总监嵇崧聊了聊,试图从更多维度透视科技创企的融资需求。

进入2019年,小微企业融资难问题被推上更大的讨论平台,那么它们应该选择怎样的融资渠道?

嵇崧首先向雷锋网指出,初创企业们为何需要股权和债权融资两种方式并存。他表示,创业公司拿到的第一笔钱往往来自股权融资,但随着企业一路发展,优化融资渠道是必然的:“(股权融资)它本身是要稀释股权的。如果很多公司创始人手握百分之百的股权,其中30%投入这当中去,这没有问题;如果只剩20%-30%的股权在手里,他会对股权融资的方式更加谨慎。”

此外,尽管股权融资不需考虑偿还资金的问题,但股权融资的周期往往更长,充满了不确定因素,资金难在短时间快速到位。

他强调,“当股权融资这条腿走得慢的时候,它们会考虑有其他的方式来解决资金的问题。”

浦发硅谷银行创新金融总监嵇崧(图片来源:科技寺)

相对而言,债权融资则无需稀释核心股权,延长企业的生命周期,有机会以较低的融资成本去获得额外资金支持,为企业补充流动性。

他直言,从2015年浦发硅谷银行刚开展风险债业务到现在,市场也教育着越来越多的创业者,债权融资是股权融资必不可少的资金补充。

需要注意的是,传统银行所提供的债权融资,多半还是一种需要担保或实物抵押的授信产品,这就触及到小微企业们融资难的关键痛点:当前的经营水平和资产状况无法跨过放贷机构的风控门槛,很容易就落入资金短缺——经营不善的死循环。

嵇崧更是指出,尤其是科技型初创企业或者互联网类的创业公司处境艰难:“这些客户的属性本身就是轻资产+高速发展,难以达到担保或抵押的要求。”

而站在多数银行的角度来说,它们希望面对更可控的风险,获取更大的业务体量,这也就意味着传统行业在银行那里比科技型创企要更吃香一些。

曾有投资人向雷锋网(公众号:雷锋网)表示,对银行这样的金融机构来说,小微企业的吸引力其实十分有限,开展面向它们的业务并不是很划算。另外,他还指出,小微企业的融资有时会更依赖政府的帮助,例如有关部门的贴息和官方平台的担保。

但无论是从政策导向还是从市场份额来说,小微企业金融仍然是一片值得各方畅游的蓝海,机构如何在当中找准定位,搭出一个可以顺利运转的业务模式?

浦发硅谷银行(SSVB)的办法是,锁定当中的科技创新型企业,解锁投贷联动的新剧本,在完成银行本职工作的同时,更多地试着以投资人的视角来审视客户、服务企业。本次发布会上成立的全球创业者开放平台(GlobalEntrepreneurOpenPlatform,GEOP),目的是建立创业者赋能联盟,链接全球顶尖合作机构,从政策法规、技术、金融、研究、媒体、人力、法律等不同领域为创业者提供落地服务。浦发硅谷银行就扛下了其中金融战略合作伙伴的大旗,配合平台上的创业公司们,提供从债权服务、跨境银行到上市或并购退出这样的一条龙服务。

由于SSVB是硅谷银行(SVB)和浦发银行合资设立的一家银行,因此SVB在硅谷三十余年的科技创投经验自然也给了这家合资银行更多投资的底色和借鉴的机会。浦发硅谷银行行长蒋德也曾向媒体介绍过硅谷银行的贷款模式,称是建立在对初创企业所特有的成长模式、资金需求、现金流结构、业务指标、风险类型、生态网络等等因素上。不难看出,区别于传统审核标准,SSVB定下了一套独特的针对高科技初创公司的风险评估体系。

但这样一个与传统信贷模式大不相同的授信体系,风控要怎么做?

有着丰富海外银行从业经验的嵇崧,这十多年来也处理过不少SME(Smallandmediumenterprises,中小型企业)的金融业务,在说到浦发硅谷银行的风控逻辑时,笑言要将过去十年里固有的银行理念全部抛弃。

首先这样的体系要求银行从业者不仅要有信贷经验,还需要对科技行业的了解。“有70%的时间,其实是我们去和风控官面对面沟通,告诉他自己发现了一个优秀的创企,解释为什么觉得它会变成一家独角兽,说服风控官同意从早期就开始支持,直到上市。”嵇崧说。

值得一提的是,SSVB目前的业务倾向于定制化。嵇崧指出,这需要更大量的客户案例、财务表现、行业发展等一系列数据支撑,才能更好地搭建出一套适应配资网导航市场的智能风控模型。

在讨论科技创企未来的同时,嵇崧也谈到了浦发硅谷银行在金融科技领域的关注方向。他表示,从地域上来说,科技公司出海是今年的主要趋势之一,例如中东、非洲和东南亚;在细分赛道上,电商、支付类的企业相对更为活跃,银行也将给予更多关注。

“金融科技本身在配资网导航发展相对较早,该趟的水该踩的坑,他们(配资网导航企业)都已经经历过。”嵇崧举例称,SSVB所服务的一家创企就是在印尼以电商起家,然后扩展到金融业务,目前已获取当地银行牌照。他表示,这些出海的金融科技创企有望能在其他地区进行配资网导航模式的复制。

雷锋网原创文章,未经授权禁止转载。详情见转载须知。

嘉宾简介:蒋德(DaveJones),现任浦发硅谷银行行长兼硅谷银行亚洲总裁。在此之前,蒋德在美国硅谷银行担任首席信贷官已有16年。浦发硅谷银行(SSVB)是配资网导航第一家中美合资银行,由美国硅谷银行与上海浦东发展银行合资建立。

金秋9月,在素有“配资网导航硅谷”之称的深圳,浦发硅谷银行开设了其继北京和上海后的又一分支机构。作为一家中美合资的科技银行,浦发硅谷银行行长蒋德对中美科创领域有着长久的观察。他在接受南方日报记者专访时,分享了他对于构建科技创新生态系统的愿景,并结合经历美国金融危机的经验,提出金融业在不同经济周期中坚持服务创新企业的建议。

发展观察▶▷在粤打造科创生态系统

南方日报:深圳正在进行制造业升级,新技术发展也与众不同。您如何看待这一点?

蒋德:配资网导航的经济正在变化,就像美国的经济也在改变。制造业中,有一些在过去四十年以来已经在做的事情,需要在未来更新换代。重要的是,这些制造业公司需要变得更有效率、更技术驱动。我坚定地相信,未来几年里,深圳会是新一代制造业公司的集聚地,也是配资网导航和全世界制造业企业的集聚地。

南方日报:您在硅谷工作了很长时间,如果将深圳与硅谷相比的话,您怎么看待两者的发展阶段和模式?

蒋德:深圳和硅谷是不一样的,双方所处的时代不一样,经济结构也不同。我认为,深圳的未来将会有别具一格的商业模式,以及更新换代的制造业,深圳当前正走在发展新型制造业的道路上。硅谷在上世纪90年代某个节点,我们当时的经济发展更加集中于硬件产业,但今天来看,硬件已不再是硅谷的主导产业,而软件成为了主导产业。所以,这可能是深圳与硅谷之间的共同点,软件即将在制造业和其他行业里扮演更加重要的角色。

营商环境▶▷**积极助推创新

南方日报:我们知道,浦发硅谷银行由美国硅谷银行与配资网导航浦发银行合资成立,在这样的合作中,您认为可以向硅谷银行借鉴的最重要的经验是什么?

蒋德:我认为,可以借鉴的最重要的经验是——如何在经济形势较好与不太好的时候,都能支持这些公司的发展。硅谷银行经历过美国的不同经济周期,有高峰,也有低谷。目前,我们可能位于经济周期顶峰和低谷中间的某个位置,面临一定的压力。但这也是硅谷银行能提供最多价值的地方。因为我们对科创企业不离不弃,必须在企业遇到最激烈的暴风雨之时,也能坚定地支持他们。

创新发展▶▷银行可与风投机构联动

南方日报:硅谷银行帮助科创公司方面拥有非常成熟的商业模式,这样的商业模式如果应用到配资网导航,会否有一些因地制宜的不同与改变?

蒋德:我认为,其中的相同点要多于不同点,当然也有一些不同点。在配资网导航,获得风投资金的公司往往更加成熟,在美国,获得首次风投投资的公司往往还没有盈利。也就是说,配资网导航的科创企业获得风投资金的阶段要晚于美国的企业。这可能是因为美国的风投机构拥有40年的历史,而配资网导航的风投机构只有十余年的历史,如果回到过去,风投需要企业具备盈利能力的相似情形也在美国出现。目前,配资网导航有很多公司在寻求风投机构的融资,我们希望做一些适应本地市场的工作,和本地风投机构建立更多的联系,把风投机构引荐给年轻的科创企业。通过银行提高风投资金的有效性,让风投可以帮助科创企业发展到更高的阶段。

南方网全媒体记者唐子湉

嘉宾简介:蒋德(DaveJones),现任浦发硅谷银行行长兼硅谷银行亚洲总裁。在此之前,蒋德在美国硅谷银行担任首席信贷官已有16年。浦发硅谷银行(SSVB)是配资网导航第一家中美合资银行,由美国硅谷银行与上海浦东发展银行合资建立。

金秋9月,在素有“配资网导航硅谷”之称的深圳,浦发硅谷银行开设了其继北京和上海后的又一分支机构。作为一家中美合资的科技银行,浦发硅谷银行行长蒋德对中美科创领域有着长久的观察。他在接受南方日报记者专访时,分享了他对于构建科技创新生态系统的愿景,并结合经历美国金融危机的经验,提出金融业在不同经济周期中坚持服务创新企业的建议。

发展观察??在粤打造科创生态系统

南方日报:深圳正在进行制造业升级,新技术发展也与众不同。您如何看待这一点?

蒋德:配资网导航的经济正在变化,就像美国的经济也在改变。制造业中,有一些在过去四十年以来已经在做的事情,需要在未来更新换代。重要的是,这些制造业公司需要变得更有效率、更技术驱动。我坚定地相信,未来几年里,深圳会是新一代制造业公司的集聚地,也是配资网导航和全世界制造业企业的集聚地。

南方日报:您在硅谷工作了很长时间,如果将深圳与硅谷相比的话,您怎么看待两者的发展阶段和模式?

蒋德:深圳和硅谷是不一样的,双方所处的时代不一样,经济结构也不同。我认为,深圳的未来将会有别具一格的商业模式,以及更新换代的制造业,深圳当前正走在发展新型制造业的道路上。硅谷在上世纪90年代某个节点,我们当时的经济发展更加集中于硬件产业,但今天来看,硬件已不再是硅谷的主导产业,而软件成为了主导产业。所以,这可能是深圳与硅谷之间的共同点,软件即将在制造业和其他行业里扮演更加重要的角色。

营商环境??**积极助推创新

南方日报:我们知道,浦发硅谷银行由美国硅谷银行与配资网导航浦发银行合资成立,在这样的合作中,您认为可以向硅谷银行借鉴的最重要的经验是什么?

蒋德:我认为,可以借鉴的最重要的经验是――如何在经济形势较好与不太好的时候,都能支持这些公司的发展。硅谷银行经历过美国的不同经济周期,有高峰,也有低谷。目前,我们可能位于经济周期顶峰和低谷中间的某个位置,面临一定的压力。但这也是硅谷银行能提供最多价值的地方。因为我们对科创企业不离不弃,必须在企业遇到最激烈的暴风雨之时,也能坚定地支持他们。

创新发展??银行可与风投机构联动

南方日报:硅谷银行帮助科创公司方面拥有非常成熟的商业模式,这样的商业模式如果应用到配资网导航,会否有一些因地制宜的不同与改变?

蒋德:我认为,其中的相同点要多于不同点,当然也有一些不同点。在配资网导航,获得风投资金的公司往往更加成熟,在美国,获得首次风投投资的公司往往还没有盈利。也就是说,配资网导航的科创企业获得风投资金的阶段要晚于美国的企业。这可能是因为美国的风投机构拥有40年的历史,而配资网导航的风投机构只有十余年的历史,如果回到过去,风投需要企业具备盈利能力的相似情形也在美国出现。目前,配资网导航有很多公司在寻求风投机构的融资,我们希望做一些适应本地市场的工作,和本地风投机构建立更多的联系,把风投机构引荐给年轻的科创企业。通过银行提高风投资金的有效性,让风投可以帮助科创企业发展到更高的阶段。

摄影:南方日报记者吴伟洪

原标题:华夏房地产投融资峰会·人物四川信托刘景峰:房企融资三大问题待解未来房企合作选择“实力派”

一方面是资新规对信托业的影响仍在发酵,另一方面是房地产市场持续低迷,去化周期变长,地产商融资需求加大,信托公司基于资产获取能力产生业务机会。

2018年12月4日,在2018年华夏房地产投融资高峰论坛期间,四川信托有限公司(下称“四川信托”)总裁刘景峰在接受《华夏时报》记者专访表示,房地产行业发展不明朗的2019年,信托公司对风控的要求将更高,交易对手实力成为四川信托选择信托项目时首要考虑的问题。

“原来是选项目、选区域、选交易对手,现在则是先选择好交易对手,然后才是区域和项目。”刘景峰告诉记者。

房企融资存三大问题

临近年关,房企纷纷开启融资模式。据中原地产研究中心统计,11月以来,多家房地产公司密集获准发行大额融资,合计数额已经超过1000亿元。尽管房企获得大额融资,但在刘景峰看来,目前房企在融资安排上仍存在三方面问题。

刘景峰表示,目前房地产融资渠道比较有限,多以银行贷款为主,房企从银行贷款要满足多方面要求,如四证齐全,满足销售条件才可以融资,信托公司在房地产信托贷款方面也是同样的要求,造成房企债券融资比例较大。

对此,刘景峰认为,房企今后可加大股权融资比例。“当房地产发展良好时,房企股权融资的意愿并不强烈,但是当房地产不景气时,金融机构对股权融资也兴趣不大。”刘景峰称。

据记者了解,在高土地成本、高资金成本等压力下,目前,万达、SOHO、富力等诸多房企改变传统的重资产模式,试水轻资产运营。

刘景峰还表示,目前房地产企业融资存在短期融资资金多,长期融资较少的现象。“房地产信托产品以两年为主,原因除了切合房地产开发周期外,还与投资者偏好两年期产品有一定关系。但是短期资金较多可能会形成流动性压力,尤其是商业地产、工业地产及综合体等开发周期较长的项目,单纯依靠短期融资容易造成资金链紧张。”刘景峰称。

事实上,为了盘活集团现有资产,11月10日,嘉凯城将旗下5个地产项目以3.55亿元卖给万科。而为了获得现金,与嘉凯城同样出售资产的房企逐渐增多。

对此,刘景峰认为,对于房企的短贷长投现象,如果碰到不能快速产生现金流时,容易造成资金紧张。

此外,目前还有一些房企杠杆率偏高。“高杠杆率房企可以分为两类,对于住宅类为主的房企,销售后就有回款,因此短期内杠杆率偏高可以承受。但是对于长期持有的资产,当去化率慢,杠杆率高时,容易出现流动性偏紧。”刘景峰进一步解释。

对于如何降低房企杠杆,刘景峰表示,“目前房企降杠杆主要有通过两方面途径,一方面是降低负债,但实际上难度比较大,另一方面是提高股权比例,增加自身投资比例。”

刘景峰总结称,“前期股权融资,中期债权融资,后期资产证券化退出,只有房企拥有完整的融资链,才可以进行互相补充。”

选择头部房企合作

2018年,资管新规发布后,对包括信托业在内的资管行业产生深远影响,而相关余震仍在发生,12月2日,《商业银行理财子公司管理办法》正式发布,同样对信托业产生了一定影响。

刘景峰表示,“资管新规对信托公司影响比较大,一是限制资金池,信托公司只能针对单个项目发行信托产品,无法开展非标资金池业务;二是银行资管子公司设立后,将挤压银信业务合作空间。”

不过,刘景峰进一步表示,银行资管子公司成立后,信托公司同业业务机会仍会存在。“信托公司的优势在于,一是****,信托公司积累了大量的高净值客户,二是信托公司在房地产领域具有资产获取和风控方面积累的优势。”刘景峰说。

事实上,随着房企融资渠道收紧,融资成本步步提升,而房企进入债券到期高峰,借新还旧压力较大,房企对信托公司的依赖正在加强。

据配资网导航信托业协会披露二季度末信托公司主要业务数据显示,截至2018年二季度末,信托资金配置到房地产领域的规模为25072.49亿元,环比增长5.43%,占信托资产比重由一季度末的10.99%提升至12.32%。而在一年前,信托公司在于大型房企的合作还处于被动地位。

刘景峰提到,“当时房企可以比较容易的从银行获得低成本资金,但是在2018年,信托公司与大型房企开始业务合作,交易对手正向头部集中。”

对于房地产接下来的发展,刘景峰分析认为,房地产仍是经济增长的重要动力之一。与此同时,刘景峰还表示,“四川信托作为一家专业的金融机构,一直致力于房地产投资的专业化,同时在整体资源配置、人员配备,相关风控等方面都尽力做到专业化。”未来,四川信托在选择合作房企方面,将逐渐向头部房企集中。“一是大型房企公司抗风险能力强,生命力更为旺盛;二是大型房企管理能力更强,开发经验更为丰富,信托公司在项目风控方面的成本也会更低。”刘景峰分析。

据官网显示,四川信托经配资网导航银监会批准、四川省工商行政管理局登记注册,于2010年11月28日正式成立,管理信托资产规模逾3000亿元,立足四川、面向全国,以资产管理、投资银行、财富管理为公司核心业务,在资产端、资金端、管理端三方面齐头并进,协调发展,从“资金提供者”向“资产管理者”转变,为同业机构和高净值客户提供全方位、全流程的综合金融服务。返回搜狐,查看更多

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配资网导航互联网金融协会副秘书长、互联网金融标准研究院院长朱勇近日就互联网非公开股权融资信息披露标准的相关问题接受配资网导航证券报记者专访时表示,互联网金融风险专项整治目前仍在进行中。互联网非公开股权融资行业发展生态有待建设完善。借鉴股权众筹监管国际经验和结合国内监管政策动向,可能将互联网公开股权融资、互联网非公开股权融资实行分类施策、区别监管。

行业发展生态仍需建设完善

配资网导航证券报:互联网非公开股权融资与央行等十部委发布的《指导意见》提到的股权众筹是什么关系?跟私募基金有何区别?

朱勇:配资网导航人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中提出:“股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介平台(互联网网站或其他类似的电子媒介)进行。”股权众筹融资方应为小微企业。

互联网非公开股权融资是指以互联网为主要信息渠道向特定对象开展的股权融资业务活动。目前,市场上开展股权融资的平台主要是互联网非公开股权融资平台,但这类平台需遵守《公司法》《证券法》等有关规定,不得向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计不得超过200人,非公开发行证券不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。近期,中互金协会发布的互联网非公开股权融资信息披露标准规范的是互联网非公开股权融资活动相关方信息披露行为。

私募基金和互联网非公开股权融资的区别在于:私募基金属资产管理领域,平台承担项目管理人角色,遵从募投关系,其法律依据为《基金法》;对互联网非公开股权融资而言,平台不承担项目管理职责,而是信息中介,其投资渠道和对象与私募基金不同,法律上属股权投资领域,法律依据为《证券法》。

配资网导航证券报:互联网非公开股权融资行业发展情况如何?从业机构对行业发展有哪些诉求和期待?

朱勇:目前,互联网金融风险专项整治仍在进行中,互联网非公开股权融资业务仍处于探索阶段,投资人热情总体不高,平台商业模式有待形成,行业发展生态仍需建设完善。

从实际运行情况看,近年来互联网非公开股权融资行业出现一些新特点和新趋势。一是新增投资额增长较快,个人新增投资额增速明显高于机构新增投资额增速,个人新增投资额占比大幅高于机构新增投资额占比。二是平台新增投资人数增速大幅高于新增注册用户数,新增投资人次增速高于新增投资人数增速。三是融资轮次集中在种子轮,单个项目融资额明显下降。这在一定程度反映行业加大对“双创”和小微企业融资支持力度。四是新增项目融资集中在消费升级和产业升级领域。

在行业发展总体不景气背景下,从业机构对行业发展主要存在以下诉求和期待:一是希望监管部门能尽快**相关监管政策,明确平台性质、责任和义务,打消投资市场对行业疑虑,增加投融资双方对行业和融资方式的认可。二是加强投资者教育,建立投资者适当性制度。三是建立基于整个行业的股权集中登记平台,简化工商股权登记流程。四是发挥行业协会在标准规则制定和自律管理方面的重要作用,促进行业信息共享,规范行业发展。

或实行分类施策区别监管

配资网导航证券报:互联网股权融资业务活动的监管政策会如何发展?

朱勇:目前,互联网股权众筹试点尚未推出,互联网非公开股权融资相关监管政策有待明确。证监会正研究制定股权众筹试点方案和探讨建立互联网非公开股权融资风险治理长效机制,中互金协会也加强股权众筹融资理论和国际经验研究,为监管部门制定相关监管政策提供决策参考。

近期,证监会打非局局长李至斌在“第三届(2018)新金融高峰论坛”上指出,证监会正在制定完善《股权众筹试点管理办法》,准备先行开展股权众筹试点,建立小额投融资制度,缓解小微初创企业融资难问题,推动创新创业高质量发展。股权众筹试点工作将在履行相关程序后,稳步推进,证监会也会与立法机关尽快修订《证券法》,为股权众筹留出发展空间。

由于目前证监会尚未发布互联网股权融资相关监管办法,借鉴股权众筹监管的国际经验和结合国内监管政策动向,对互联网股权融资监管可能会对互联网公开股权融资(股权众筹)和互联网非公开股权融资实行分类施策、区别监管。

基于股权众筹业务面向公众投资者,涉及公共利益和国家金融安全,对股权众筹中介机构可能会实行准入管理并加强监管。监管基本原则可能要求股权众筹融资参与各方遵守现行法律规定;要求股权众筹融资支持“双创”和小微型企业;降低融资成本和保护投资者并重;通过压实股权众筹中介机构责任防范金融风险,对中介机构及其从业人员实行负面清单。在证券发行方面,股权众筹企业也可向符合合格投资者条件的社会公众公开发行股票。在投融资方面,可能会对股权众筹企业(项目)设置最高融资限额,对投资者实行分级管理和投资限额管理等。

对互联网非公开股权融资或强调底线监管,强化股权融资相关各方信息披露和投资者权益保护。在证券发行方面,可能禁止向社会公众公开发行股票,向特定对象发行累计不得超过200人,股票私募发行不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式等。在投融资方面,不得通过互联网非公开股权融资方式进行自融,严格落实投资者适当性制度,强调投资者必须具有相应风险识别能力和风险承受能力。

以行业标准防控金融风险

配资网导航证券报:此次发布的互联网非公开股权融资信息披露标准有何特点?今后将如何保证标准落地实施?

朱勇:此次中互金协会发布的互联网非公开股权融资信息披露标准具有三个特点:一是充分采纳监管部门指导意见,兼顾市场合理诉求。由于目前仍处于互联网金融风险专项整治阶段,该标准对相关各方信息披露要求总体较严,以便保证行业在一个相对规范环境中发展,防范行业金融风险。二是广泛征求行业意见,实现股权融资业务全流程信息披露。三是确定披露基本原则、配套自律管理,保证标准落地实施。

中互金协会将围绕该标准具体内容和要求组织相关会员单位和参照执行该标准的非会员单位进行学习培训。要求各从业机构在其平台网站上按照该标准规范要求进行信息披露,等条件成熟后,将考虑组织运营规范、标准执行情况较好的从业机构在互联网金融登记披露服务平台上集中披露。

目前,股权众筹试点方案经证监会反复研究论证,事先制定试点管理办法,因而股权众筹试点风险相对可控。在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的落地将增加股权众筹企业退出渠道,股权众筹有望成为科创板上市企业孵化器。当前经济下行正是推出股权众筹试点和探索推进互联网非公开股权融资发展较好时机,也可由此改善市场预期,激活“双创”热情。

在互联网股权融资相关监管政策发布后,中互金协会将根据监管政策规定修订信息披露标准相关内容,按照监管相关要求,制定互联网非公开股权融资业务资金存管、合同要素、投资者适当性管理、风险控制规范等标准,通过行业标准防控金融风险。

[责编:lvxianwei]

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每经记者叶晓丹实习编辑梁枭

天堂硅谷管理合伙人、金融研究院院长郭丰图片来源:采访对象供图

近年来,医疗健康行业成为私募基金投资的“香饽饽”。那么,私募机构在大健康领域将如何布局,如何看待当前的并购重组市场?围绕上述问题,《每日经济新闻》对天堂硅谷管理合伙人、金融研究院院长郭丰进行专访。

NBD:普华永道健康研究所(PwC’sHealthResearchInstitute,HRI)今年5月份的一份报告显示,目前《财富》50强公司中,84%都涉足医疗,高于2013年度的76%。此次并购峰会期间,天堂硅谷也设立了健康基金,天堂硅谷在健康产业这块的布局是如何考虑的?

郭丰:2017年医疗健康行业股权投资额约占配资网导航股权投资市场的7.25%,在所有行业中排名第5。投资标的主要集中于生物医药、医疗器械、基因、医疗AI等领域。未来医疗及医药行业的并购活动将会继续呈现出上升趋势。目前来看,无论是医药行业还是医疗器械行业,多数项目以VC阶段融资为主,此次天堂硅谷与浙江海正投资管理有限公司签署“天堂硅谷海正生物医药基金”合作协议,标志着天堂硅谷大健康产业母基金已落地生根,并希望以该基金为切入点,更好地发挥自身专业聚焦能力和资源整合优势,通过与产业方强强联合,深入推动大健康领域的产融结合,共同助力浙江省大健康产业做大做强。

NBD:除了医疗健康领域外,天堂硅谷也有涉及其他领域的并购重组,而根据浙江省并购联合会的数据,前9个月,浙江省A股上市公司共发起并购361起,交易金额1671.88亿元,分别同比增长24.91%、59.52%。你怎么看当前浙江的并购重组市场?

郭丰:据我个人观察,当前浙江省内的并购重组数量增加,在上市公司发起的并购案例中,36家上市公司公告了46起海外并购,同比增长43.75%,其中已完成31起,完成率高达66.67%。这些并购当中,我们可以看到上下游的产业并购增多,说明“以产业整合为主导,注重高质量发展”是趋势。另外,汽车行业是目前浙江省“走出去”的主力军。

NBD:证监会近期力推并购重组改革,相关政策将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月,也鼓励私募股权与创投基金参与并购重组、债转股及股权融资。在并购重组方面,参与主体相关政策的松绑将会在哪几个方面产生较大影响?

郭丰:政策松绑对参与主体的影响主要体现在三方面。一是资金来源有望拓宽。过去几年中,私募股权基金投资的资金来源,除了有实力企业和高净值人士外,也有很大一部分来自于银行理财资金,但随着资管新规的酝酿和实施,理财资金的运用受到了一些限制。随着目前多个部门**了支持和发展政策,私募股权基金参与上市公司的资金来源将进一步拓宽。

其次,私募基金参与方式更多元化。包括非公开发行、协议转让、大宗交易等。

第三,为私募股权基金创造更多优质投资机会。目前,一级市场很多项目估值都在15~20倍,有的偏新兴行业的项目估值更高。相比二级市场企业,这些企业成长性、上市成功性等方面均存在一定的不确定性。而二级市场很多公司,行业地位是细分行业龙头,由于股市的大幅下跌,估值也就在10多倍,存在较好的退出渠道和流动性,也就是所谓的面粉贵过面包。因此,目前在二级市场的许多优质企业无疑具有较好的投资价值。

上海浦东发展银行哈尔滨分行行长李连全接受人民网黑龙江频道专访。韩婷澎摄

人民网哈尔滨2月1日电(张丹、杨海全、韩婷澎)1月20日,黑龙江省级产业投资集团公司挂牌成立,并纳入国有资本投资试点。这既是完善国有资产管理体制的关键环节,更是不断推进国资国企改革的突破口。期间,相关银行分别与各大集团签署了授信协议,助力龙江经济高质量发展。

上海浦东发展银行哈尔滨分行行长李连全接受人民网黑龙江频道记者采访时表示,七大产业投资平台的成立是激发黑龙江省国有企业活力的一剂良方,可提高国有资源配置效率、优化国有资本结构布局、突出主业、避免同质化经营、有效提升黑龙江省国有企业的核心竞争力,后续可通过投资、融资、产业培育和资本运作,促进产业集聚和转型升级,服务黑龙江省重大战略。

“根植龙江、服务龙江,是浦发银行哈尔滨分行一贯秉承的经营理念。”李连全说,多年来,浦发银行一直高度重视在黑龙江的布局与发展。省级七大产业投资平台的成立既是振兴龙江经济的机遇,也是金融机构谋求自身发展和服务地方实体经济的机遇。

“为省级七大产业投资集团提供先进的融资理念与资金支持,既是浦发银行哈尔滨分行支持区域经济发展的又一举措,也是浦发银行哈尔滨分行高质量生存发展的必然需要。”李连全说。

专访浦发硅谷银行嵇崧:结束科技创企的股权融资“单腿蹦”

如何持续为省级产业集团提供优质金融服务?

浦发银行哈尔滨分行与七大产业集团的前身或核心子公司有着良好的合作基础,在集团成立大会上又与七家省级产业投资集团建立起长期战略合作伙伴关系。李连全表示:“我们将会根据产业投资集团的规划,及对各集团需求充分理解的基础上,积极支持省七大产业投资集团的组建和发展,探索创新合作模式,进一步深化合作成果。”

李连全介绍,浦发银行哈尔滨分行将持续发挥集团多元化、国际化优势,积极协调集团内信托、基金、租赁、货币经济公司、境外投资银行及境外分行,为省七大产业投资集团提供全方面多元化的投融资解决方案,满足各种类型的融资需求,及引入非信贷类资金。

同时,将充分利用总部的区域、资源、政策优势,助力黑龙江省以七大产业投资集团为代表的国资国企改革,在服务国资国企改革的实践探索方面,浦发银行制定了《国资国企改革综合金融服务方案》,提出了顾问服务、产融结合、报表优化、混合所有制改革支持方案、“走出去”金融服务、财务监管、“互联网+”服务方案七个专业化服务子方案。制定了《国有资本投资运营专项金融服务方案》,首创性对国有资本投资运营公司的运营和金融需求进行系统性研究。制定了《地方**融资平台市场化转型金融服务方案及操作指南》,通过企业债券、兼并收购、股权融资等市场化金融方案,帮助城投企业和**平台类企业提升产业经营能力,恢复投融资能力。

“我坚信省七大产业投资集团会发展成为具有核心竞争力的大型企业集团。”李连全说,相信在七大产业投资集团和浦发银行哈尔滨分行共同努力下,在不久的将来定会结出丰硕的果实,共同开创互惠共赢的美好未来。

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(责编:邹慧、李忠双)

央行今年将综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,做好民营和小微企业金融服务——

“如果没有这一支持工具,我们发债成本近7%,但去年11月份以来我们发行的4只超短融债券,平均成本是5.97%。”红豆集团财务公司副总经理孙东明向经济日报记者表示。

红豆集团是首批使用民营企业债券融资支持工具的企业之一,截至目前,共发行了4只超短期融资券,共融资13亿元。“别小看这1%的成本,我们传统制造业利润不高,省了1%对我们来说就节约了不少成本。”孙东明说。

为缓解民企融资难、融资贵问题,去年11月6日,配资网导航人民银行行长易纲在接受经济日报记者专访时提出了“三支箭”的政策组合,民企债券融资支持工具就是这“三支箭”的其中之一。截至目前,“三支箭”中的前两支,即增加民企的信贷、设立民企债券融资支持工具都已经落地,“第三支箭”——民企股权融资支持工具目前也正在积极探索之中。

降准资金惠及实体

“以前我们拿自有资金交易,这一单做了,下一单就没钱了。”金谷电子商务有限公司总经理闫盺介绍,她所在的公司是一家典型的“轻资产”公司,做的是大宗农产品的撮合交易,没有抵押物。在农产品交易的过程中,工厂一方希望货到之后,检测没有质量问题再付款,而合作社一方则希望先拿到钱去购买种子、化肥等,迅速投入再生产。为让双方的需求能匹配,金谷电商就先为工厂向合作社垫付资金,提高交易效率。

“去年我们的总交易额达到2亿元,对流动资金的需求较大。”闫盺说。2018年11月份,金谷电商从配资网导航农业银行获得了一笔500万元的信用贷款,利率仅为3.94%,比基准利率还低了10%。

金谷电商能够获得这一笔贷款,与去年以来一系列支持民营小微企业的政策落地有关。2018年以来,央行5次降准,并扩大了普惠金融定向降准的覆盖面;3次增加再贷款和再贴现额度共4000亿元,下调支小再贷款利率0.5个百分点;还创设了定向中期借贷便利(TMLF),进一步加大金融对民营和小微企业的支持力度。

“银行现在的流动性更充裕了。”农业银行普惠金融事业部副总经理黄建勤认为,这得益于定向降准的政策。2018年,农行达到央行普惠金融定向降准第二档考核要求,额外释放了一个点的存款准备金率,是国有大行中唯一一家从“第一档”升至“第二档”的银行。“对于定向降准带来的额外收益,我们将通过降低小微企业贷款利率的方式,让利给民营企业、小微企业。”黄建勤表示。

“2018年,我们的普惠金融业务规模上去了,价格降低了,质量也可控。”中信银行普惠金融部负责人谷凌云介绍,截至2018年底,该行银保监会考核口径普惠金融贷款余额增幅48%;客户数增幅37%。

配资网导航人民银行公布的数据显示,截至2019年1月末,普惠小微贷款(包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款)余额9.7万亿元,同比增长17.6%,增速比上年末高2.4个百分点。1月份增加2109亿元,增量是上年同期的2.6倍。银保监会数据显示,2018年四季度银行业新发放的普惠型小微企业贷款利率比一季度下降0.8个百分点,6家大型银行比一季度下降1.1个百分点。

“发债难”有所缓解

作为较早在债券市场融资的民企之一,孙东明对于近年来债券市场融资环境的变化有着切身的体会。

“2017年下半年开始,我们发债的成本就开始走升,到了2018年,这一情况更明显,机构投资者也不好找了。”孙东明介绍,近两年,部分民企债券违约给市场造成了一定的恐慌情绪,导致很多投资机构对民企债券采取观望和回避的策略。

为缓解民企债券融资困境,2018年10月22日,***常务会议决定设立民企债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难。“去年11月份,我们正准备发一只超短期融资券,刚好赶上民企债券融资支持工具推出,也成为了首批使用这一工具的企业之一。”孙东明表示,当时银行就提出,在超短期融资券发行时,配套使用信用风险缓释凭证,没有额外费用,也不需要企业多花时间。

配套使用信用风险缓释凭证,等于投资人在投资债券的同时买了保险,有效修复了投资人的恐慌情绪,民企发债的环境明显好转。2018年11月5日,红豆集团成功发行了5亿元的超短期融资券。随后,又在一个多月的时间内成功发行了3只超短期融资券,发行利率均在6%以下。

“创设信用风险缓释凭证帮助公司节约了近280万元融资成本。”正泰集团财务公司总经理陶明晖表示,不仅发行效率高、筹集资金速度快,还提振了投资人信心,发行结果超出预期,为公司正常的生产经营活动提供了支持。

2018年11月9日,正泰集团成功发行了一只超短期融资券,融资3亿元,利率仅4.6%,比2018年市场最低的时候还要低69个基点。

民企债券融资支持工具的推出释放了积极信号,民企发债难得到了一定程度缓解。截至2019年1月底,民企债券融资支持工具直接或间接带动41家民企发行债务融资工具61只,金额285.2亿元,覆盖江浙粤等13个地区和原材料、大型制造业、医药、能源等14个行业。

配资网导航人民银行统计数据显示,2018年10月22日以来,有支持工具参与的AA+级和AA级民企加权发行利率分别为5.65%和6.52%,较同期无支持工具参与的同评级、同期限的民企加权发行利率低60至70个基点,民企发债成本整体有所降低。

纾困仍须“几家抬”

在这“两支箭”的共同发力之下,截至2018年底,民企贷款与国企贷款占比已经大体相当。2018年,民企贷款余额42.9万亿元,占比达47.4%。民企发债净融资在2018年连续下降的局面也得到了扭转,2018年11月份和12月份,民企合计发行债券1550亿元,同比增长约70%,民企发债净融资252亿元,市场信心有所恢复,民企融资环境出现了好转。

今年,民营和小微企业金融服务仍将是“重头戏”。“第三支箭”——研究设立民企股权融资支持工具正在探索之中。据了解,为稳定和促进民企股权融资,央行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构,发起设立民企股权融资支持工具,由央行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

央行方面表示,今年将按照中央部署,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方合力,久久为功,千方百计做好民营和小微企业金融服务。

(文章来源:经济日报)

日前,江西省遂川县奥海科技园里,工人在生产电子产品。去年以来,江西省遂川县对重点产业、重点企业实行“一对一”帮扶,稳步扩大“财园信贷通”“银税互动”规模,为企业减负3.6亿元,发放“财园信贷通”贷款2.2亿元,切实解决企业融资难、融资贵问题。

央行今年将综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,做好民营和小微企业金融服务——

“如果没有这一支持工具,我们发债成本近7%,但去年11月份以来我们发行的4只超短融债券,平均成本是5.97%。”红豆集团财务公司副总经理孙东明向经济日报记者表示。

红豆集团是首批使用民营企业债券融资支持工具的企业之一,截至目前,共发行了4只超短期融资券,共融资13亿元。“别小看这1%的成本,我们传统制造业利润不高,省了1%对我们来说就节约了不少成本。”孙东明说。

为缓解民企融资难、融资贵问题,去年11月6日,配资网导航人民银行行长易纲在接受经济日报记者专访时提出了“三支箭”的政策组合,民企债券融资支持工具就是这“三支箭”的其中之一。截至目前,“三支箭”中的前两支,即增加民企的信贷、设立民企债券融资支持工具都已经落地,“第三支箭”——民企股权融资支持工具目前也正在积极探索之中。

降准资金惠及实体

“以前我们拿自有资金交易,这一单做了,下一单就没钱了。”金谷电子商务有限公司总经理闫盺介绍,她所在的公司是一家典型的“轻资产”公司,做的是大宗农产品的撮合交易,没有抵押物。在农产品交易的过程中,工厂一方希望货到之后,检测没有质量问题再付款,而合作社一方则希望先拿到钱去购买种子、化肥等,迅速投入再生产。为让双方的需求能匹配,金谷电商就先为工厂向合作社垫付资金,提高交易效率。

“去年我们的总交易额达到2亿元,对流动资金的需求较大。”闫盺说。2018年11月份,金谷电商从配资网导航农业银行获得了一笔500万元的信用贷款,利率仅为3.94%,比基准利率还低了10%。

金谷电商能够获得这一笔贷款,与去年以来一系列支持民营小微企业的政策落地有关。2018年以来,央行5次降准,并扩大了普惠金融定向降准的覆盖面;3次增加再贷款和再贴现额度共4000亿元,下调支小再贷款利率0.5个百分点;还创设了定向中期借贷便利(TMLF),进一步加大金融对民营和小微企业的支持力度。

“银行现在的流动性更充裕了。”农业银行普惠金融事业部副总经理黄建勤认为,这得益于定向降准的政策。2018年,农行达到央行普惠金融定向降准第二档考核要求,额外释放了一个点的存款准备金率,是国有大行中唯一一家从“第一档”升至“第二档”的银行。“对于定向降准带来的额外收益,我们将通过降低小微企业贷款利率的方式,让利给民营企业、小微企业。”黄建勤表示。

“2018年,我们的普惠金融业务规模上去了,价格降低了,质量也可控。”中信银行普惠金融部负责人谷凌云介绍,截至2018年底,该行银保监会考核口径普惠金融贷款余额增幅48%;客户数增幅37%。

配资网导航人民银行公布的数据显示,截至2019年1月末,普惠小微贷款(包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款)余额9.7万亿元,同比增长17.6%,增速比上年末高2.4个百分点。1月份增加2109亿元,增量是上年同期的2.6倍。银保监会数据显示,2018年四季度银行业新发放的普惠型小微企业贷款利率比一季度下降0.8个百分点,6家大型银行比一季度下降1.1个百分点。

“发债难”有所缓解

作为较早在债券市场融资的民企之一,孙东明对于近年来债券市场融资环境的变化有着切身的体会。

“2017年下半年开始,我们发债的成本就开始走升,到了2018年,这一情况更明显,机构投资者也不好找了。”孙东明介绍,近两年,部分民企债券违约给市场造成了一定的恐慌情绪,导致很多投资机构对民企债券采取观望和回避的策略。

为缓解民企债券融资困境,2018年10月22日,***常务会议决定设立民企债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难。“去年11月份,我们正准备发一只超短期融资券,刚好赶上民企债券融资支持工具推出,也成为了首批使用这一工具的企业之一。”孙东明表示,当时银行就提出,在超短期融资券发行时,配套使用信用风险缓释凭证,没有额外费用,也不需要企业多花时间。

配套使用信用风险缓释凭证,等于投资人在投资债券的同时买了保险,有效修复了投资人的恐慌情绪,民企发债的环境明显好转。2018年11月5日,红豆集团成功发行了5亿元的超短期融资券。随后,又在一个多月的时间内成功发行了3只超短期融资券,发行利率均在6%以下。

“创设信用风险缓释凭证帮助公司节约了近280万元融资成本。”正泰集团财务公司总经理陶明晖表示,不仅发行效率高、筹集资金速度快,还提振了投资人信心,发行结果超出预期,为公司正常的生产经营活动提供了支持。

2018年11月9日,正泰集团成功发行了一只超短期融资券,融资3亿元,利率仅4.6%,比2018年市场最低的时候还要低69个基点。

民企债券融资支持工具的推出释放了积极信号,民企发债难得到了一定程度缓解。截至2019年1月底,民企债券融资支持工具直接或间接带动41家民企发行债务融资工具61只,金额285.2亿元,覆盖江浙粤等13个地区和原材料、大型制造业、医药、能源等14个行业。

配资网导航人民银行统计数据显示,2018年10月22日以来,有支持工具参与的AA+级和AA级民企加权发行利率分别为5.65%和6.52%,较同期无支持工具参与的同评级、同期限的民企加权发行利率低60至70个基点,民企发债成本整体有所降低。

纾困仍须“几家抬”

在这“两支箭”的共同发力之下,截至2018年底,民企贷款与国企贷款占比已经大体相当。2018年,民企贷款余额42.9万亿元,占比达47.4%。民企发债净融资在2018年连续下降的局面也得到了扭转,2018年11月份和12月份,民企合计发行债券1550亿元,同比增长约70%,民企发债净融资252亿元,市场信心有所恢复,民企融资环境出现了好转。

今年,民营和小微企业金融服务仍将是“重头戏”。“第三支箭”——研究设立民企股权融资支持工具正在探索之中。据了解,为稳定和促进民企股权融资,央行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构,发起设立民企股权融资支持工具,由央行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

央行方面表示,今年将按照中央部署,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方合力,久久为功,千方百计做好民营和小微企业金融服务。

央行今年将综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,做好民营和小微企业金融服务——

“如果没有这一支持工具,我们发债成本近7%,但去年11月份以来我们发行的4只超短融债券,平均成本是5.97%。”红豆集团财务公司副总经理孙东明向经济日报记者表示。

红豆集团是首批使用民营企业债券融资支持工具的企业之一,截至目前,共发行了4只超短期融资券,共融资13亿元。“别小看这1%的成本,我们传统制造业利润不高,省了1%对我们来说就节约了不少成本。”孙东明说。

为缓解民企融资难、融资贵问题,去年11月6日,配资网导航人民银行行长易纲在接受经济日报记者专访时提出了“三支箭”的政策组合,民企债券融资支持工具就是这“三支箭”的其中之一。截至目前,“三支箭”中的前两支,即增加民企的信贷、设立民企债券融资支持工具都已经落地,“第三支箭”——民企股权融资支持工具目前也正在积极探索之中。

降准资金惠及实体

“以前我们拿自有资金交易,这一单做了,下一单就没钱了。”金谷电子商务有限公司总经理闫盺介绍,她所在的公司是一家典型的“轻资产”公司,做的是大宗农产品的撮合交易,没有抵押物。在农产品交易的过程中,工厂一方希望货到之后,检测没有质量问题再付款,而合作社一方则希望先拿到钱去购买种子、化肥等,迅速投入再生产。为让双方的需求能匹配,金谷电商就先为工厂向合作社垫付资金,提高交易效率。

“去年我们的总交易额达到2亿元,对流动资金的需求较大。”闫盺说。2018年11月份,金谷电商从配资网导航农业银行获得了一笔500万元的信用贷款,利率仅为3.94%,比基准利率还低了10%。

金谷电商能够获得这一笔贷款,与去年以来一系列支持民营小微企业的政策落地有关。2018年以来,央行5次降准,并扩大了普惠金融定向降准的覆盖面;3次增加再贷款和再贴现额度共4000亿元,下调支小再贷款利率0.5个百分点;还创设了定向中期借贷便利(TMLF),进一步加大金融对民营和小微企业的支持力度。

“银行现在的流动性更充裕了。”农业银行普惠金融事业部副总经理黄建勤认为,这得益于定向降准的政策。2018年,农行达到央行普惠金融定向降准第二档考核要求,额外释放了一个点的存款准备金率,是国有大行中唯一一家从“第一档”升至“第二档”的银行。“对于定向降准带来的额外收益,我们将通过降低小微企业贷款利率的方式,让利给民营企业、小微企业。”黄建勤表示。

“2018年,我们的普惠金融业务规模上去了,价格降低了,质量也可控。”中信银行普惠金融部负责人谷凌云介绍,截至2018年底,该行银保监会考核口径普惠金融贷款余额增幅48%;客户数增幅37%。

配资网导航人民银行公布的数据显示,截至2019年1月末,普惠小微贷款(包括单户授信1000万元以下的小微企业贷款及个体工商户和小微企业主经营性贷款)余额9.7万亿元,同比增长17.6%,增速比上年末高2.4个百分点。1月份增加2109亿元,增量是上年同期的2.6倍。银保监会数据显示,2018年四季度银行业新发放的普惠型小微企业贷款利率比一季度下降0.8个百分点,6家大型银行比一季度下降1.1个百分点。

“发债难”有所缓解

作为较早在债券市场融资的民企之一,孙东明对于近年来债券市场融资环境的变化有着切身的体会。

“2017年下半年开始,我们发债的成本就开始走升,到了2018年,这一情况更明显,机构投资者也不好找了。”孙东明介绍,近两年,部分民企债券违约给市场造成了一定的恐慌情绪,导致很多投资机构对民企债券采取观望和回避的策略。

为缓解民企债券融资困境,2018年10月22日,***常务会议决定设立民企债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解企业融资难。“去年11月份,我们正准备发一只超短期融资券,刚好赶上民企债券融资支持工具推出,也成为了首批使用这一工具的企业之一。”孙东明表示,当时银行就提出,在超短期融资券发行时,配套使用信用风险缓释凭证,没有额外费用,也不需要企业多花时间。

配套使用信用风险缓释凭证,等于投资人在投资债券的同时买了保险,有效修复了投资人的恐慌情绪,民企发债的环境明显好转。2018年11月5日,红豆集团成功发行了5亿元的超短期融资券。随后,又在一个多月的时间内成功发行了3只超短期融资券,发行利率均在6%以下。

“创设信用风险缓释凭证帮助公司节约了近280万元融资成本。”正泰集团财务公司总经理陶明晖表示,不仅发行效率高、筹集资金速度快,还提振了投资人信心,发行结果超出预期,为公司正常的生产经营活动提供了支持。

2018年11月9日,正泰集团成功发行了一只超短期融资券,融资3亿元,利率仅4.6%,比2018年市场最低的时候还要低69个基点。

民企债券融资支持工具的推出释放了积极信号,民企发债难得到了一定程度缓解。截至2019年1月底,民企债券融资支持工具直接或间接带动41家民企发行债务融资工具61只,金额285.2亿元,覆盖江浙粤等13个地区和原材料、大型制造业、医药、能源等14个行业。

配资网导航人民银行统计数据显示,2018年10月22日以来,有支持工具参与的AA+级和AA级民企加权发行利率分别为5.65%和6.52%,较同期无支持工具参与的同评级、同期限的民企加权发行利率低60至70个基点,民企发债成本整体有所降低。

纾困仍须“几家抬”

在这“两支箭”的共同发力之下,截至2018年底,民企贷款与国企贷款占比已经大体相当。2018年,民企贷款余额42.9万亿元,占比达47.4%。民企发债净融资在2018年连续下降的局面也得到了扭转,2018年11月份和12月份,民企合计发行债券1550亿元,同比增长约70%,民企发债净融资252亿元,市场信心有所恢复,民企融资环境出现了好转。

今年,民营和小微企业金融服务仍将是“重头戏”。“第三支箭”——研究设立民企股权融资支持工具正在探索之中。据了解,为稳定和促进民企股权融资,央行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构,发起设立民企股权融资支持工具,由央行提供初始引导资金,带动金融机构、社会资本共同参与,按照市场化、法治化原则,为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。

央行方面表示,今年将按照中央部署,综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期借贷便利工具等多种货币政策工具,对小微企业实施精准滴灌;用好信贷、债券、股权“三支箭”,支持民企融资纾困。同时,继续发挥“几家抬”政策合力,畅通政策传导机制,督促金融机构加大支持力度,汇聚银政企多方合力,久久为功,千方百计做好民营和小微企业金融服务。

来源:经济日报