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独家重磅!最新FOF审核指引来了:这两项投资变化很大

来源:作者:发布时间:2019-06-26 13:57:58 浏览次数: 152912 次
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原标题:最新FOF审核指引来了,这两项投资变化很大

近日,证券基金机构监管部向各基金公司及托管人下发最新一期《机构监管情况通报》,通报中提到将完善FOF产品设计、进一步提升FOF投资管理能力、加强FOF投资者教育和宣传引导等三方面问题。

同日下发的还有《基金中基金(FOF)审核指引》更新版,对比2017年的审核指引,新的审核指引明确将“可投资香港互认基金份额”,“投资于货币基金的比例不得超过基金资产的15%”写入规定之中。

数据显示,目前FOF基金三批合计获批14只产品。截至2019年4月,10家管理人发行13只FOF,资产规模近50亿元。而目前等待批文的FOF基金超过80只。此前,最新获批的公募FOF仍停留在2018年4月,这或许意味着公募FOF将很快进入新的发展期。

丰富产品运作方式开发具有一定封闭运作期或最短持有期的FOF

最新一期下发的《机构监管通报》聚焦公募FOF基金运作管理。

在这份名为“基金中基金(FOF)有关问题的通报”中提到,FOF自推出以来,总体运作较为平稳,但从部分FOF产品情况看,管理人在FOF产品设计、投资管理、投资者教育和宣传引导等方面也还有进一步提升的空间。

相比于境外成熟市场,我国FOF起步较晚,行业应该充分认识FOF发展阶段,着眼于优化产品、优化服务,及时总结、巩固提升,重点做好以下方面工作。

一、完善FOF产品设计。丰富FOF产品类型,推出具有不同投资策略和风险收益特征的产品,满足不同投资者资产配置需求。丰富产品运作方式,开发具有一定封闭运作期或最短持有期的FOF,鼓励投资者长期持有。根据产品风险收益特征合理设置差异化管理费率水平,充分让利投资者。审慎科学确定FOF业绩比较基准,准确反映产品风险收益特征。

二、进一步提升FOF投资管理能力。投资管理能力。投资管理能力。投资管理能力。强化FOF产品人员配备,管理人应当配备一定数量专职从事资产配置投资或研究的专业人员。基金的投资运作应当严格符合基金合同的约定,体现产品定位及风险收益特征。完善子基金选择制度,提升基金研究能力,发挥基金管理人专业选基优势。

三、加强FOF投资者教育和宣传引导。投资者教育和宣传引导。投资者教育和宣传引导。投资者教育和宣传引导。在基金销售和宣传中强化FOF产品长期投资属性,鼓励开展定期定额投资,引导投资者长期持有。强化投资者教育工作,提高投资者对FOF产品的认知度。加强FOF宣传报道,为FOF健康发展营造良好环境。

通报中还称,下一步将完善FOF监管安排,继续支持行业推出FOF产品,同时将加强事中事后监管,保护投资者合法权益,促进FOF长远健康发展。

货币基金投资比例不得超过15%可投资香港互认基金份额

同时下发的还有《基金中基金(FOF)审核指引》更新通知,对照新老审核指引,最大的不同在于以下三方面:

在人员配置上,将来基金管理人申请注册FOF,应当配备至少3名以上专职从事投资或者研究的人员。

新规中的投资范围上有严有宽,基金中基金投资品种将来可放宽至投资香港互认基金份额,但在投资比例上,FOF投资于货币市场基金的比例不得超过基金资产的15%。

公募FOF在货币基金投资运作上一度经历过没有严格要求到约束货币基金投资比例几个阶段。

2017年10月至11月间,南方全天候策略等首批6只公募FOF陆续成立。彼时,多只混合型FOF在基金招募说明书中并未提及货币基金投资上的比例要求,而后披露的2017年年报中,多只公募FOF大比例配置货币基金,其中,南方全天候策略前十大重仓基金中,有9只为货币基金,货币基金持仓占基金资产净值比例高达80.46%,嘉实领航资产配置持有货币基金的占比也达到77.94%,引发市场广泛关注。

此后,从中融量化精选、前海开源裕源等第二批公募FOF开始,公募FOF均将“货币市场基金投资比例不超过基金资产的5%”写入基金招募说明书。

当时多位业内人士透露,上述货币基金投资比例限制来自监管指导,首批已经进入投资运作的公募FOF披露的2018年一季报显示,货币基金上的配置比例也大幅减少。

相比货币基金投资比例不得超过基金资产5%,如今正式落地的《基金中基金(FOF)审核指引》更新版,货币基金上的投资比例已经有所放宽。

更新《基金中基金(FOF)审核指引》相关十大要求

基金君获悉,更新《基金中基金(FOF)审核指引》的通知中有十大要点值得关注:

1、材料要求

除常规公募基金注册申请材料以外,基金管理人申报FOF还需提交以下材料:

(一)产品方案。需说明FOF产品的认购、申购、赎回、投资管理、估值核算、信息披露等方面的安排。

(二)投资管理制度。对FOF产品的投资决策、投资交易、风险隔离等相关制度安排作出说明。

(三)业务规则。需就防范利益输送、内幕交易方面的安排作出明确说明。

(四)部门、人员准备情况。应附部门设立决议、部门职责,说明以下内容:是否为独立部门、是否配备专门人员等。基金管理人申请注册FOF,应当配备至少3名以上专职从事投资或者研究的人员。除ETF联接基金外,FOF基金经理不得同时兼任其他基金的基金经理。

2、产品名称

基金名称应当表明基金类别和投资特征,且统一命名为“基金中基金(FOF)”,便于投资者直观理解。根据基金投资标的及投资方向的不同,进一步细分FOF产品类别,具体为:

(一)股票型FOF,80%以上的基金资产投资于股票型基金份额(包括股票指数);

(二)债券型FOF,80%以上的基金资产投资于债券型基金份额(包括债券指数基金);

(三)货币型FOF,80%以上的基金资产投资于货币市场基金,且剩余基金资产的投资范围和要求应当与货币市场基金一致;

(四)混合型FOF,投资于股票型基金份额、债券型基金份额、货币市场基金份额以及其他基金份额,且不符合股票型基金中基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金等相关要求的;(五)其他类型FOF,即FOF将80%以上的基金资产投资于其他某一类型的基金,如FOF将80%以上的基金资产投资于商品期货基金份额的,为商品期货基金中基金。

3、投资范围

基金中基金可以投资QDII基金份额、香港互认基金份额,但不能投资分级基金份额、股指期货、国债期货和股票期权。

基金中基金应在投资章节明确列出所要投资的各类标的及比例限制,并设置与其匹配的业绩比较基准,从而直观地体现出该产品的风险收益特征。

4、业绩比较基准

对于追求相对收益,投资策略方面没有特殊安排的FOF产品,建议采用相对收益的业绩比较基准,如相关指数收益率。

对于追求绝对收益,且投资策略方面有特殊安排的FOF产品,允许使用绝对收益的数值作为基金的业绩比较基准(如FOF将绝大部分基金资产投资于量化对冲策略基金份额,允许其使用“一年定期存款基准利率+上浮一定比例”的方式作为业绩比较基准),同时应在基金合同及基金招募说明书等法律文件中明确,基金的业绩比较基准作为基金投资力争实现的收益目标,并不代表基金一定实现该业绩收益。

使用绝对收益数值作为业绩比较基准的FOF产品应当对业绩比较基准相关情况进行充分披露,并揭示相关风险。基金管理人应当根据产品定位审慎确定FOF的业绩比较基准,基金的实际投资应当体现产品定位及风险收益特征。

5、投资组合限制

基金中基金应在投资组合限制中列明以下条款:

(一)投资于证券投资基金的比例不低于基金资产的80%。

(二)基金中基金持有单只基金的市值,不得高于基金中基金资产净值的20%,且不得持有其他基金中基金。ETF联接基金持有目标ETF的市值,不得低于该联接基金资产净值的90%。

(三)除ETF联接基金外,同一管理人管理的全部基金中基金持有单只基金不得超过被投资基金净资产的20%,被投资基金净资产规模以最近定期报告披露的规模为准。

(四)投资于货币市场基金的比例不得超过基金资产的15%。

(五)基金中基金不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额,包括分级基金和配资网导航证监会认定的其他基金份额,配资网导航证监会认可或批准的特殊基金中基金除外。

(六)除ETF联接基金外,基金中基金投资其他基金时,被投资基金的运作期限应当不少于1年,最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元。

(七)对于运用基金中基金财产投资于封闭运作基金、定期开放基金等流通受限基金的,基金管理人应设置合理比例(在FOF开放期,不得超过基金资产净值的10%)。

(八)基金管理人运用基金中基金财产投资于股票、债券等金融工具的,投资品种和比例应当符合基金中基金的投资目标和投资策略。

(九)配资网导航证监会认可的其他特殊基金中基金可不受上述规定限制。

因证券市场波动、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合前款第(二)项、第(三)项规定的比例或合同约定的投资比例的,基金管理人应当在20个交易日内进行调整,但配资网导航证监会规定的特殊情形除外。

6、申购赎回

若占相当比例的被投资基金暂停申购、赎回,FOF也可暂停申购、赎回。若FOF投资范围中明确不包含QDII,基金合同中应约定,不迟于接受赎回申请后T+7日支付赎回款项;若投资范围包含QDII,不迟于接受赎回申请后T+10日支付赎回款项。

7、估值方法及时效

(一)FOF的估值按照《基金中基金估值业务指引》执行。

(二)若FOF投资范围中明确不投资QDII,则T日的基金份额净值应不迟于T+2日公告;若投资范围包括QDII,则T日的基金份额净值应不迟于T+3日公告。

(三)若占相当比例的被投资基金暂停估值,FOF也可相应暂停。

8、相关费用

在基金的费用与税收部分必须列明以下内容:

(一)基金管理人不得对基金中基金财产中持有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费。

(二)基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。

(三)基金管理人运用基金中基金财产申购自身管理的基金的(ETF除外),应当通过直销渠道申购且不得收取申购费、赎回费(按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取,并记入基金财产的赎回费用除外)、销售服务费等销售费用。混合型FOF、股票型FOF应参照混合型及股票型基金标准收取赎回费;债券型FOF应参照债券型基金标准收取赎回费;货币型FOF应参照货币型基金标准收取销售服务费。

9、持有人大会

基金中基金持有的基金召开基金份额持有人大会时,基金中基金的管理人应当代表其份额持有人的利益,根据基金合同的约定参与所持有基金的份额持有人大会,并在遵循基金中基金份额持有人利益优先原则的前提下行使相关投票权利。基金中基金管理人需将表决意见事先征求基金托管人的意见,并将表决意见在定期报告中予以披露。目标ETF召开基金份额持有人大会时,ETF联接基金持有人应当根据基金合同约定参加ETF持有人大会表决。

10、信息披露

基金管理人在招募说明书及定期报告等文件中应当设立专门章节披露所持基金以下情况,并揭示相关风险。

(一)投资策略、持仓情况、损益情况、净值披露时间等。

(二)交易及持有基金产生的费用,包括申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费等,招募说明书中应当列明计算方法并举例说明。

(三)基金中基金持有的基金发生的重大影响事件,如转换运作方式、与其他基金合并、终止基金合同以及召开基金份额持有人大会等。

(四)基金中基金投资于管理人以及管理人关联方所管理基金的情况。

目前等待批文的有80多只

在2017年《基金中基金(FOF)审核指引》发布之后,当年首批FOF备受瞩目的诞生了,随后在2018年两批FOF基金获准发行。但是在养老目标基金之后,FOF产品一直停滞状态。

数据显示,目前已经成立的FOF基金达到13只,涉及10家基金公司,目前规模约50亿。

基金君发现,目前等待批文的包括养老目标基金在内的FOF产品大约有136只,若剔除养老目标基金,等待批文的大概有82只产品,这些产品绝大多数都在2016年和2017年申报材料。

此前市场就有人士发现,今年5月份就有两只FOF基金被受理,分别为富国中证工银财富股票混合基金指数基金中基金(FOF)、工银瑞信中证工银财富动态配置基金指数基金中基金(FOF),而上报日期都是在2017年的6月底。

据业内人士表示,会尽快研究FOF新的审核指引,关注此类产品,如果可以也将尽快修改产品上会。

来源:配资网导航基金报

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独家重磅!人社部暂停企业年金基金投资万能保险和投资连结保险

配资网导航证券报记者独家获悉,8月31日,人社部下发文件,暂停企业年金基金投资万能保险和投资连结保险。

人社部表示,按照金融监管部门进一步规范资产管理的精神,为了防范年金基金投资风险,并使企业年金基金与职业年金基金的投资范围保持一致,考虑万能保险和投资连结保险投资功能弱、穿透监管难度大、企业年金资产持有率低等情况,暂对企业年金基金投资范围进行调整。从即日起,暂停企业年金投资万能保险和投资连结保险。

一、暂停企业年金基金投资组合配置万能保险和投资连结保险产品。已配置这两类保险产品的,可继续持有到期,到期后不得重新配置;

二、暂停养老金产品配置万能保险和投资连结保险产品。已发行的养老金产品,已配置这两类保险产品的,可以继续持有到期,到期后不得重新配置;

三、已发行的养老金产品,投资范围包括万能保险和投资连结保险产品但尚未配置的,应抓紧事前变更,取消这两类保险产品。养老金产品应集中进行变,并在本通知下发2个月之内完成报备手续。

千呼万唤始出来,8月28日,首只养老目标FOF将正式发行,该产品名称为华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下简称“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”)。

北京商报记者获悉,该只基金前期仅在华夏基金直销渠道首发。不过,记者注意到,尽管首只养老目标FOF前期未上线银行和第三方代销渠道,但京东金融、蚂蚁财富等第三方基金销售平台已开始为首只养老目标FOF的发行提前造势,平台的推文在注重养老FOF的投资者教育的同时,也不断强调各自平台在认购养老目标基金方面的优势所在。

8月25日,华夏基金发布“华夏养老2040三年持有混合(FOF)”的基金合同、份额发售公告、招募说明书以及托管协议。公告中显示,该基金的运作方式为契约型开放式,持有期为三年,并拟任华夏基金现任资产配置部总监许利明和李铧汶为基金经理。基金的发售时间自8月28日起至9月17日止。投资策略方面,基金资产将根据华夏目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置,随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近,基金的投资风格相应的从“进取”,转变为“稳健”,再转变为“保守”,权益类资产比例逐步下降,而非权益类资产比例逐步上升。

在认购费用方面,投资者在认购基金份额时需缴纳前端认购费。认购金额50万元以下时,费率为1.2%,认购金额为50万元以上(含50万元)—200万元以下时,费率为0.8%,当认购金额为200万元以上(含200万元)—500万元以下时,费率为0.6%,而认购金额为500万元以上(含500万元)时,认购费率为1000元/笔。

有业内人士表示,华夏养老2040三年持有混合(FOF)属于目标日期基金,这类基金以投资者的退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置,比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。该基金主要针对1975-1985年出生的投资者,假定他们的退休年龄区间在55岁-65岁,将于2040年左右退休。

至于首发渠道,北京商报记者了解到,目前华夏养老2040三年持有混合(FOF)的发售仅限于华夏基金官网、旗下APP华夏基金管家以及子公司华夏财富投资管理有限公司三条直销渠道,日后将陆续开通银行、互联网金融平台等多条第三方代销渠道。

值得一提的是,虽然还没有开启产品认购,但多家互联网代销平台已开始为养老FOF的发行造势。8月25日,京东基金发文介绍今年过审的第一批养老目标基金,并结合相关的申购方式和投资策略进行简明的投资者教育。

此外,天天基金网也建立了养老目标基金的报道专题,从养老目标基金是什么、为什么要投资、怎样挑选等多个方面进行投资者教育。而在蚂蚁财富APP上,北京商报记者发现,华夏养老2040三年持有混合(FOF)的详细信息已出现在华夏基金的财富号中。

在宣传平台优势方面,天天基金表示,首批养老目标基金将在天天基金全面发售,并做出了供投资者使用的税延养老省钱计算器。京东基金也强调,将通过京东独家养老计算器、理财小顾问以及相关理财优惠活动为投资者提供便利。

(责任编辑:DF134)

人社部表示,按照金融监管部门进一步规范资产管理的精神,为了防范年金基金投资风险,并使企业年金基金与职业年金基金的投资范围保持一致,考虑万能保险和投资连结保险投资功能弱、穿透监管难度大、企业年金资产持有率低等情况,暂对企业年金基金投资范围进行调整。从即日起,暂停企业年金投资万能保险和投资连结保险。

一、暂停企业年金基金投资组合配置万能保险和投资连结保险产品。已配置这两类保险产品的,可继续持有到期,到期后不得重新配置;

独家重磅!最新FOF审核指引来了:这两项投资变化很大

二、暂停养老金产品配置万能保险和投资连结保险产品。已发行的养老金产品,已配置这两类保险产品的,可以继续持有到期,到期后不得重新配置;

三、已发行的养老金产品,投资范围包括万能保险和投资连结保险产品但尚未配置的,应抓紧事前变更,取消这两类保险产品。养老金产品应集中进行变,并在本通知下发2个月之内完成报备手续。(原题为《独家重磅!人社部暂停企业年金基金投资万能保险和投资连结保险》)

人社部表示,按照金融监管部门进一步规范资产管理的精神,为了防范年金基金投资风险,并使企业年金基金与职业年金基金的投资范围保持一致,考虑万能保险和投资连结保险投资功能弱、穿透监管难度大、企业年金资产持有率低等情况,暂对企业年金基金投资范围进行调整。从即日起,暂停企业年金投资万能保险和投资连结保险。

一、暂停企业年金基金投资组合配置万能保险和投资连结保险产品。已配置这两类保险产品的,可继续持有到期,到期后不得重新配置;

二、暂停养老金产品配置万能保险和投资连结保险产品。已发行的养老金产品,已配置这两类保险产品的,可以继续持有到期,到期后不得重新配置;

三、已发行的养老金产品,投资范围包括万能保险和投资连结保险产品但尚未配置的,应抓紧事前变更,取消这两类保险产品。养老金产品应集中进行变,并在本通知下发2个月之内完成报备手续。

配资网导航证券报记者独家获悉,配资网导航证券业协会相关人士近期在一次机构培训会上回答《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》相关问题时表示,部分没有自营牌照的机构,包括个别证券公司、所有基金公司、各类子公司等对自有资金进行现金管理投资债券,不强制要求按照“债券投资内控指引”执行内控要求,但需要将交易和持仓数据报备。

上述中证协人士表示,投资境外债券的业务不强制纳入“债券投资内控指引”要求。股票基金或投资经理无需按照“债券投资内控指引”进行人员管理,但如果投资人员不能确定为专职股票投资人员则不可豁免。

中证协人士还表示,“债券投资内控指引”部分要求需要一定的时间来完成。对于建设管理系统、建立内部评级机制和产品库的要求可设置6个月过渡期,自“债券投资内控指引”发布之日起计算。

作者:叶斯琦

2018-10-0912:51来源:配资网导航证券报·中证网

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中证网讯(记者吴娟娟叶斯琦)1月17日,配资网导航证券报记者独家获悉,配资网导航证券业协会(简称“中证协”)相关人士近期在一次机构培训会上,回答《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》(简称“债券投资内控指引”)相关问题时表示,部分要求需要一定的时间来完成,对于建设管理系统,建立内部评级机制和产品库的要求可设置过渡期6个月,自“债券投资内控指引”发布之日计。

除了过渡期安排,中证协相关人士还表示,部分没有自营牌照的机构,包括个别证券公司、所有基金公司、各类子公司,对自有资金进行现金管理投资债券,不强制要求按照“债券投资内控指引”执行内控要求,但需要将交易和持仓数据报备。投资境外债券的业务不强制纳入“债券投资内控指引”要求。股票基金或投资经理无需按照“债券投资内控指引”进行人员管理,但如果投资人员并不能确定为专职股票投资人员则不可豁免。

2018年12月25日,中证协联合配资网导航证券投资基金业协会发布“债券投资内控指引”,对证券公司及其子公司、基金公司及其子公司的债券投资交易业务的内控体系、业务内控、自律管理等方面做出要求。“债券投资内控指引”要求,参与债券投资交易的人员薪酬与激励合计超过100万元人民币的,超过部分应当按照等分原则递延发放,递延周期不少于2年。